Аналитики Атона ожидают увидеть хорошие показатели:

TCS Group должна опубликовать результаты за 2К18 по МСФО в среду (29 августа), и мы ожидаем увидеть хорошие показатели. Согласно консенсус-прогнозу, распространенному банком, чистый процентный доход должен вырасти на 30% г/г / 4% кв/кв до 14.7млрд руб. за счет роста валовых кредитов на 21% с начала года до 190млрд руб., снижения стоимости фондирования и чистой процентной маржи 23.7%. Резервы на возможное обесценение кредитов, как ожидается, вырастут до 3.1млрд руб., а стоимость риска составит 6.8%. Затраты должны увеличиться на 46% г/г до 8.8млрд руб. Прогноз по чистой прибыли составляет 6.2млрд руб. (+47%), а по аннуализированному RoE — около 68%. Телеконференция состоится в тот же день в 15:00 по московскому времени. Тел.: +7 495 646 9190; +44 (0)330 336 9411. ID конференции: 8957798.

ЦБ объявил новую более мягкую версию коэффициентов риска по новым необеспеченным потребительским кредитам 

Регулятор намерен применять коэффициент риска 120% (в настоящее время 100%) для потребительских кредитов с полной стоимостью кредита (ПСК) в диапазоне 10-15%, 140% (в настоящее время 110%) для ПСК 15-20 %, 170% (в настоящее время 120%) для ПСК 20-25% и, наконец, 200% (в настоящее время 140%) для ПСК в диапазоне 25-30%.

Новость негативна для акций TCS Group. По сути, новая версия коэффициентов риска лишь немного мягче по сравнению с предыдущем предложением, которое было представлено около недели назад. ЦБ решил уменьшить коэффициенты риска почти для всех ПСК на 10%. При этом нет никаких положительных изменений для ПСК в диапазоне 25-30%, который является основным сегментом для TCS Group. Таким образом, новость снова представляется негативной для ее GDR, в то время как другие публичные банки, а именно Сбербанк и ВТБ, она в целом не затрагивает.

АТОН

ЦБ решил смягчить регулирование необеспеченных потребительских кредитов     

После консультаций с банками ЦБ решил не повышать коэффициенты риска по новым необеспеченным потребительским кредитам так существенно, как было объявлено десять дней назад. Точные коэффициенты риска еще не объявлены, но они будут значительно ниже. Представитель ЦБ сказал, что регулятор обратился к банкам с просьбой о замедлении кредитной активности «в ручном режиме».

Новость позитивна для банковского сектора и TCS Group, в частности. Ранее в нашем выпуске утренних новостей от 11 июля, мы подробно описали, насколько негативно новое регулирование может повлиять на банковский сектор, если оно будет применено. В настоящее время представляется, что этот риск снят.

АТОН

TCS Group может приобрести долю в Kassir.Ru   

По данным РБК, Тинькофф Банк ведет переговоры о покупке доли в компании Kassir.Ru, которая является лидером среди билетных операторов в России. В 2017 году операционная прибыль Kassir.Ru составила 1,3 млрд руб. Пока что сделка официально банком не подтверждена.

На данном этапе новость можно считать НЕЙТРАЛЬНОЙ для динамики цен акций банка, до тех пор пока сделка не будет подтверждена официально. Тем не менее, если сделка состоится, то, учитывая размер операционной прибыли, полученной Kassir.Ru в 2017, она может быть весьма крупной. TCS GROUP может рассматривать приобретение билетного оператора как шаг к развитию своей эко платформы. Например, недавно МТС приобрел Ticketland.ru, — еще одного крупного российского билетного оператора — что подтверждает интерес больших игроков к этому сегменту.

АТОН

TCS Group: Олег Тиньков купит GDR на сумму до $20 млн  

Г-н Тиньков, основатель, недавно уже приобрел 440 тыс GDR за $9.2 млн, что соответствует $20.9 за GDR и планирует приобрести больше. В пресс-релизе он отметил: «… я уверен, что акционерная стоимость бизнеса продолжит расти, и что благодаря нашим усилиям группа сможет войти в число наиболее успешных игроков на мировом рынке финтех-услуг. Именно поэтому я принял решение увеличить свою долю в бизнесе и рад, что мои коллеги из числа руководства компании последовали моему примеру».

Новость позитивна с точки зрения восприятия, и мы считаем, что она перспективна для дальнейшего роста котировок. Напомним, год назад Олег Тиньков и менеджмент приобрели GDR примерно за $9-12 за штуку, и стоимость бумаг с того момента выросла вдвое. Нам по-прежнему нравится банк, и мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ.

АТОН

TCS Group опубликовала нейтральные результаты за 1К18 по МСФО в рамках ожиданий

Чистая прибыль банка в 1К18 составила 5.7 млрд руб. (+69% г/г), что близко к ожидаемым значениям, ROE составила впечатляющие 68.5%, что является результатом сокращения капитала банка в связи с введением стандарта МСФО 9. Чистый процентный доход увеличился на 43% г/г/4% кв/кв до 14 млрд руб. (консенсус: 13.4 млрд руб.), чистая процентная маржа выросла до 25.5% против 24.5% из-за МСФО 9, чистый комиссионный доход вырос на 114% до 5.8 млрд руб. Чистые отчисления в резервы выросли на 36% г/г до 3.2 млрд руб., стоимость риска составила 7.5% (+15% против ожиданий рынка). В то же самое время операционные расходы выросли на 36% до 7.2 млрд руб., что выше консенсус-прогноза (7.6 млрд руб.). Общие активы увеличились на 50% г/г до 266 млрд руб., в то время как валовые кредиты выросли на 27% г/г до 176 млрд руб. Доля неработающих кредитов увеличилась до 12.6% против 8.8% в 2017. Коэффициенты достаточности капитала 1-го уровня и общего капитала составили по 17%. Н1.0 — 16.7%. Прогноз банка на 2018 не изменился. Ранее он прогнозировал, что чистая прибыль в 2018 составит 24 млрд руб. Рост чистых кредитов, по оценкам банка, должен составить не менее 25%, а стоимость заимствования — 6-7%. Стоимость риска должна составить около 7%.

( Читать дальше )

Аналитики Атона ожидают довольно сильных результатов:

TCS Group должна опубликовать свои результаты за 1К18 по МСФО в среду, 30 мая, и мы ожидаем, что они будут довольно сильными. Согласно консенсус-прогнозу, распространенному банком, его чистый процентный доход увеличится на 56% г/г/5% кв/кв до 13.3 млрд руб. из-за общего роста кредитного портфеля на 8% с начала года до 170 млрд руб. и снижения стоимости фондирования, а чистая процентная маржа составит 22.8%. Отчисления в резервы на возможные потери по кредитам, как ожидается, вырастут до 2.8 млрд руб., стоимость риска повысится до 6.9% в связи с внедрением стандарта МСФО 9. Затраты должны вырасти на 44% г/г до 7.6 млрд руб. Чистая прибыль должна составить 5.5 млрд руб. (+63%), а аннуализированный RoE — около 58%. Наш прогноз по чистой прибыли выше, чем консенсус-прогноз — мы считаем, что она составит 5.8 млрд руб. за счет высокого показателя чистого комиссионного дохода, а также сегмента страхования. Телеконференция состоится в тот же день в 17:00 по московскому времени. Тел.: +7 495 646 9190; +44 (0)330 336 9411. ID: 7987458.

 TCS Group выкупит GDR с рынка для своей опционной программы   

TCS Group планирует выкупить 680 тыс GDR с рынка. Это соответствует около $13 млн по текущим рыночным котировкам или 0.47% банка. В прошлом году банк сообщил, что планирует аккумулировать 5.6% своих GDR для опционной программы.

Новость позитивна с точки зрения восприятия, но не имеет непосредственного влияния на динамику акций. В настоящий момент TCS Group торгуется с мультипликатором P/BV 2018П 4.0x и P/E 2018П 7.65x.

АТОН

TCS Group опубликовала сильные результаты по МСФО за 4К17 за счет сокращения отчислений в резервы

Чистая прибыль банка за 4К17 составила 6.4 млрд руб. (+73%г/г), аннуализированный показатель RoE подскочил сразу ДО 63.3%. Чистый процентный доход увеличился на 31% г/г/4% кв/кв до 12.7 млрд руб. (консенсус: 12.9 млрд руб.), а комиссионный доход вырос в 2.5x раза до 5.4 млрд руб. (в рамках наших ожиданий). Чистая процентная маржа продолжала снижаться, составив 24.5%. Отчисления в резервы неожиданно упали на 47% г/г/53% кв/кв до 1 млрд руб., стоимость риска составила всего 2.7%, что является очень низким показателем (по сравнению с 6.5% за 9M17). Общие активы выросли на 7% до 269 млрд руб., а общий объем кредитов увеличился на 15% с начала года до 158 млрд руб. Банк объявил квартальные дивиденды в размере $0.31 на акцию, что предполагает доходность 1.3%. Дата закрытия реестра — 3 апреля. Банк прогнозирует чистую прибыль в размере 24 млрд руб. в 2018 — в рамках его предыдущего прогноза. Чистый рост кредитов, по прогнозу банка, составит не менее 25%, а стоимость заимствований — 6-7%.

( Читать дальше )

Аналитики Атона ожидают, что TCS Group продемонстрирует сильные показатели:

TCS Group должна опубликовать свои результаты за 2017 по МСФО во вторник 13 марта, и мы ожидаем, что компания продемонстрирует сильные показатели. Согласно консенсус-прогнозу, распространенному банком, чистый процентный доход должен вырасти на 36% г/г до 46 млрд руб. за счет роста общего объема кредитов на 34% с начала года до 161 млрд руб., а чистая процентная маржа должна составить 25%. Отчисления в резервы останутся почти неизменными г/г на уровне 8.5 млрд руб., стоимость риска составит 6.1%. Затраты должны вырасти на 43% г/г до 25.6 млрд руб. Чистая прибыль вырастет на 63% до 18 млрд руб., аннуализированный RoE составит около 52%. Телеконференция будет проведена в тот же день в 12:00 по московскому времени, тел.: +7 495 213 1767; +44 (0)330 336 9105. ID: 6165700.